Type II · Trail Right 잔여수당 청구권 평가

Trail Right Pricer · 개별 계약 단위 매입 가격 산출

평가 기준일 2026-12-01 모델 v0.4 검증 v0 (외부 검증 전) 샌드박스 통과 후 거래 가능

계약 ID GA book BK-2026-014의 28,460 계약 중에서 선택

채권 종류

매입 시점 샌드박스 통과 후 4~6개월

지급 구조

계약 정보 —

—

가입자 —

설계사 —

보험사 —

월납 보험료 —

분급 수당률 —

분급 구조 —

경과 / 잔여 분급 회차 — / —회 경과 · 잔여 —회

유지 중 — —

권고 매입가

—

— 만원 · 권고 매입가

잔여수당 명목 합계 — NPV (할인 후) — —

— — — —

시나리오 비교

NPV 산식 분해

잔여수당 NPV 산출 공식 — 단계별로 펼쳐서 가정 변경 시 영향 추적.

NPV = Σ_— c — × m — × S(t | x) Layer 1 × (1 + r/12)^−t —

Step 1 · 명목 합계

—

—만

—

잔여 회차 N · 월납 m · 분급률 c

Step 2 · 유지율 가중

—

—만

—

Weibull S(t) = exp(−(t/λ)^k) — Layer 1

Step 3 · 할인 (WACC)

—

—만

—

월할인 = WACC ÷ 12

Step 4 · 위험 차감

—

—만

—

매도자 협상 + 정산 위험 보정

기대 현금흐름 (회차별)

—

명목 NPV 할인 후

— · 회당 명목 분급 — · 평균 NPV 회당 —

유지율 곡선 S(t)

—

— 현재 — 25회차 — 만기

위험 차감 변수 (매도자 협상)

슬라이더 변경 시 권고 매입가 즉시 재계산. Type II Trail Right는 매도자(설계사) 위험 프리미엄 +2~3%가 기본 차감된다.

WACC (할인율) —

기본 8.5% · 시장 1년물 회사채 + 위험 프리미엄

매도자 위험 프리미엄 —

설계사 이탈·재고용 위험 추정. 0~5% 권장

보험사 정산 위험 —

샌드박스 시범 운영의 정산 시스템 위험

분급 잔여 회차 —

경과 회차 변경 → 잔여 NPV 즉시 재계산

월납 보험료 (원) —

계약별 월납. 분급 수당의 베이스

Earn-out 비중 —

조건부 분리 (잔여 회차 80% 도달 시 지급)

근거 06_평가모델_Layer1~6_기술문서.md §11.1 Trail Right 단일 가격 · Layer 1 유지율 곡선 + Layer 2 부당승환 가산

검증 v0.4 — 보험계리사·전직 보험사 임원 검증 미완료. 외부 LOI 송부 전 v1 검증 필수.

계수 출처 Weibull λ, k Layer 1 v0 추정 L1↗ · 승환 가산 Layer 2 v0 L2↗ · WACC Bobot 가중평균자본비용 가정

매도/매수 본 가격은 매도자 일시금 매입가 — 매수자(Bobot 본체·SPV)의 hold-to-maturity NPV와 다름. 매수자 NPV는 별도 산출.

본 화면은 Type II Trail Right 평가 — 잔여 분급수당의 현재 가치 산출. 6 Layer 중 Layer 1(유지율) + Layer 5(통합비용 미적용) + Layer 2(부당승환 위험)만 사용된다. 06_평가모델_Layer1~6_기술문서.md §11.1 참조. 샌드박스 통과(2027.05 예상) 후에만 거래 가능. 본 가격은 매도자 일시금 매입가이며, 매수자(Bobot 본체·SPV)의 hold-to-maturity NPV와 다르다.